山西自考网资料下载《资产评估》第五章　无形资产评估10

　第七节　商誉的评估

　　一、商誉及其特点
　　商誉通常是指企业在同等条件下，能获取高于正常投资报酬率所形成的价值。这是由于企业所处地理位置的优势，或由于经营效率高、历史悠久、人员素质高等多种原因，与同行业企业相比较，可获得超额利润。
　　1.商誉不能离开企业而单独存在，不能与企业的可确指资产分开出售。
　　2.商誉是多项因素作用形成的结果，但形成商誉的个别因素不能以任何方法单独计价。
　　3.商誉本身不是一项单独的、能产生收益的无形资产，而只是超过企业可确指的各单项资产价值之和的价值。
　　4.商誉是企业长期积累起来的一项价值。

　　二、商誉评估的方法
　　（一）割差法
　　割差法是根据企业整体评估价值与各单项资产评估值之和进行比较确定商誉评估价值的方法。其基本公式是：
　　商誉的评估值＝企业整体资产评估值－企业的各单项资产评估价值之和
　　企业整体资产评估可以通过预测企业未来预期收益并进行折现或资本化获取；对于上市公司，也可以按股票市价总额确定。
　　【例5-13】某企业进行股份制改组，根据企业过去经营情况和未来市场形势，预测其未来5年的净利润分别是13万元、14万元、11万元、12万元和15万元，并假定从第6年开始，以后各年净利润均为15万元。根据银行利率及企业经营风险情况确定的折现率和资本化率均为10%。并且，采用单项资产评估方法，评估确定该企业各单项资产评估值之和（包括有形资产和可确指的无形资产）为90万元。试确定该企业商誉评估值。
　　【答疑编号：10050208】
　　首先，采用收益法确定该企业整体评估值。
　　企业整体评估值＝13×0.9091+14×0.8264+11×0.7513+12×0.6820+15×0.6209+（15/10%）×0.6209=142.2847（万元）
　　因为该企业各单项资产评估值之和为90万元，由此可以确定商誉评估值，即：
　　商誉的价值＝142.2847-90=52.2847（万元）
　　最后确定该企业商誉评估值为52.3万元。
　　（二）超额收益法
　　商誉是企业收益与按行业平均收益率计算的收益差额的资本化价格。可见，商誉评估值指的是企业超额收益的资本化。
　　【例5-14】某企业预期年收益额为20万元，该企业各单项资产的重估价值之和为80万元，企业所在行业的平均收益率为20%，并以行业平均收益率作为适用资产收益率。
　　【答疑编号：10050209】
　　商誉的价值＝（200000-800000×20%）÷20%
　　＝40000/20%=200000（元）
　　
　　＝800000×（25%－20%）÷20%＝200000（元）
　　2.超额收益折现法。超额收益法是把企业可预测的若干年预期超额收益进行折现，把其折现值确定为企业商誊价值的一种方法。
　　【例5-15】某企业预计将在今后5年内保持其具有超额收益经营态势。估计预期年超额收益保持在22500元的水平上，该企业所在行业的平均收益率为12%，该企业的商誉价值为：
　　【答疑编号：10050210】
　　商誉的价值＝22500×0.8929+22500×0.7972+22500×0.7118+22500
　　×0.6355+22500×0.5674＝81108（元）
　　或商誉的价值＝22500×3.6048＝81108（元）