山西自考网资料下载《资产评估》第二章 资产评估的基本方法5
第三节 收益法
一、收益法及其适用的前提条件
二、收益法应用的形式
三、收益法中各项指标的确定
四、运用收益法评估资产的程序及其优缺点
一、收益法及其适用的前提条件
收益法是通过估算被评估资产的未来预期收益并折算成现值,借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。这里面估算被评估资产未来的预期收益,再将未来的预期收益以一定的或者适当的折现率进行折现,折现成现值来确定被评估资产价值的一种资产评估方法。这种方法里面不难看出,资产的价值取决于它的效用,也就是它未来的预期收益,未来的预期收益越高,它的效用越大,资产评估的价值也就越高,所以说资产的价值由它的使用价值来决定,体现在它未来的效用上。
收益现值法适用的前提条件:
1.被评估资产未来的预期收益是能够预测出来,并且能用货币衡量;
2.资产所有者所承担的风险也是能够预测出来的,也能够用货币来衡量;
3.它未来的预期收益期限也是能预测出来的,并且能够用货币来衡量。
其基本计算公式可表述为:
式中:P——评估值
n——收益期限
r——折现率
二、收益法应用的形式
(一)资产未来收益期有限的情况
(二)资产未来收益无限期的情况
(一)资产未来收益期有限的情况
评估值
式中:
n——收益年限
r——折现率
资产未来预期收益具有特定时期的情况下,通过预测有限期限内各其的收益额,以适当的折现率进行折现后求和获得,各年预期收益折现值之和即为评估值。
例:某企业尚能继续经营3年,营业终止后资产全部用于抵充负债,现拟转让。经预测得出3年内各年预期收益的数据如下表:
|
收益额(万元) |
折现率 |
折现系数 |
收益折现值(万元) |
第一年 |
300 |
6% |
0.9434 |
283.00 |
第二年 |
400 |
6% |
0.8900 |
356.00 |
第三年 |
200 |
6% |
0.8369 |
167.90 |
【答疑编号:10020301】
评估值=283+356+167.9=806.9(万元)
(二)资产未来收益无限期的情况
1.未来收益年金化的情形
2.未来收益不等额的情形
这种情形下,首先预测若干年内(一般为5年)的各年预期收益额;再假设若干年的最后一年开始,以后各年预测收益额均相同;最后,将企业未来预期收益进行折现和资本化处理。
基本公式为:
资产评估值(预期收益再会)=Σ前若干年各年收益额×各年折现系数+以后各年的年金化收益/资本化率×前若干年最后一年的折现系数
例如:某企业预计未来5年收益额分别是12万元、15万元、13万元、11万元和14万元。假定从第六年开始,以后各年收益均为14万元,确定的折现率10%。确定该企业在持续经营下的评估值。
【答疑编号:10020302】
评估过程可按下列步骤进行:
首先,确定未来5年收益额的现值
现值总额=
=12×0.9091+15×0.8264+13×0.7513+11×0.6830+14×0.6209
=49.28万元
其次,将第六年以后的收益进行本金化处理,即:14/10%=140万元
最后,确定该企业评估值为:
49.28+140×0.6209=136.20万元