山西自考网资料下载《金融理论与实务》第七章　资本市场6

　三、基金净值与基金的业绩
　　1.基金净值、单位净值与累计单位净值的含义
　　基金净值也称为基金资产净值，是指某一时点上基金资产的总市值扣除负债后的余额。
　　基金单位净值又称为基金份额净值，即基金单位资产净值，是指每一基金单位（份额）所代表的基金资产净值。
　　基金单位净值=（总资产-总负债）÷基金总份数=基金资产净值÷基金总份额
　　基金累计单位净值=基金单位净值+基金成立后累计单位派息金额
　　例7-2 某基金于2007年9月1日发行，发行时的基金单位净值为1元。至2009年9月1日，该基金的总资产市值为120亿元，无负债，当日共有基金份额100亿份。期间该基金共有现金分红5次，分别是2007年12月30日每份基金分红0.10元，2008年3月30日每份基金分红 0.20元，2008年6月30日每份基金分红0.12元，2008年12月31日每份基金分红0.08元，2009年6月30日每份基金分红0.02元。求该基金在2009年9月1日的单位净值与累计单位净值。
　　单位净值=基金资产净值÷基金总份数
　　　　　　=120÷100
　　　　　　=1.20（元）
　　累计单位净值=基金单位净值+基金成立后累计单位派息金额
　　　　　　　　=1.20+0.10+0.20+0.12+0.08+0.02
　　　　　　　　=1.72（元）
　　2.基金净值与基金的业绩
　　基金单位净值表示了单位基金内含的价值，但基金单位净值的高低并不代表基金业绩的好坏，基金净值增长能力才是判断基金业绩的关键。一般来说，若是基金成立已经有一段相当长的时间，且基金在存续期间分红少，则基金的净值就会相对高些。如果基金成立的时间校短，或是基金在存续期间分红多，则基金的单位净值就相对低些。但基金的累计单位净值就可以反映出基金的业绩，因为国内基金发行时的单位净值一般为1元，若基金累计单位净值高，则说明基金在前期获得更多的增值，相反，则基金在前期所获得的增值少，如果把基金累计单位净值与基金存续时间结合起来，就更能准确地反映基金的获利能力，若两只基金同时发行，经过一段时间后其中一只基金的累法单位净值要远高于另一只，则前一只基金的获利能力或业绩相对校好。
　　
　　四、基金的收益与费用
　　基金单位净值在一定时期内增长快，则基金的业绩好，基金的业绩好，则表现在一定时期内基金取得的净收益好，而基金的净收益为基金的收益扣除费用后的净额。
　　1.基金的收益
　　基金的收益是基金资产在运作过程中产生的超过本金部分的价值。基金收益主要来源于基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、银行存款利息以及其他收入。
　　
　　2.基金的费用
　　基金的运营费用主要包括管理费、托管费。
　　基金管理人是基金资产的管理者和运营者，对基金资产的保值和增值起着决定性的作用。基金管理费是支付给基金管理人的管理报酬，其数额一般按照基金资产净值的一定比例从基金资产中提取。这一比例的高低与基金规模、基金类别有关。一般而言，基金规模越大，基金管理费费率越低；基金风险程度越高，其管理费费率也越高。
　　基金托管费指基金托管人托管基金资产所收取的费用，通常按基金资产净值的一定比例逐日计提，按月支付。基金托管费收取的比例也与基金规模、基金类型有关。一般而言，基金规模越大，基金托管费率越低；基金风险程度越高，其托管理费率越高。
　　
　　五、开放式基金的认购、申购与赎回
　　1.认购
　　开放式基金的认购是指投资者在基金募集期内购买一定的基金份额。
　　认购份额=认购份额×（1-认购费率）÷基金单位面值
　　2.申购
　　开放式基金的申购是指投资者在基金募集期结束后购买基金份额的行为。
　　申购份额=申购份额×（1-申购费率）÷申购日基金单位净值
　　例7-4：2002年3月25日的基金单位净值为1.036元，在4笔申购，金额分别是1万元、100万元、500万元和1000万元。那么这4笔申购所负担的申购费用和可获得的基金份额数计算如表7-6所示。
　　表7—6